Le correzioni del mercato azionario sono molto più comuni di quanto probabilmente pensi. La storia può essere sia nemica del mercato che amica degli investitori.
Negli ultimi 17 mesi, gli investitori hanno assistito a un rally storico del mercato azionario. Da quando ha toccato il fondo il 23 marzo 2020 le borse hanno registrato enormi guadagni; prendendo come riferimento l’indice americano S&P 500 è addirittura raddoppiato di valore. Sebbene nel corso della storia abbiamo assistito ad alcuni sani rimbalzi da un minimo di mercato ribassista, non abbiamo mai visto l’indice di riferimento raddoppiare dai suoi minimi in un lasso di tempo così breve.
Ma guadagni così rapidi sulla scia di tale incertezza economica sollevano anche la domanda: sta arrivando un crollo del mercato azionario?
Sebbene nessuno sappia con certezza rispondere a questa domanda, possiamo ricorrere a un’abbondanza di dati per avere un’idea migliore di cosa potrebbe aspettarci dal mercato azionario.
Un serie di dati suggerisce che è più probabile un arresto anomalo o una correzione ripida
Forse l’indicatore più preoccupante che un calo significativo potrebbe attendere il mercato azionario può essere trovato esaminando da vicino il rapporto prezzo/utili di Shiller dell’S&P 500. Lo Shiller P/E tiene conto degli utili rettificati per l’inflazione negli ultimi 10 anni.
La scorsa settimana, lo Shiller P/E dell’S&P 500 ha raggiunto un massimo di quasi due decenni a 38,91. Per avere una idea chiara di questo dato, il P/E medio di Shiller risalente a 151 anni fa è di 16,84.
Comprensibilmente, la democratizzazione dei dati finanziari con l’avvento di Internet ha contribuito ad espandere considerevolmente i multipli dei guadagni negli ultimi due decenni. Tuttavia, i precedenti quattro casi in cui lo Shiller P/E dell’S&P 500 ha superato e mantenuto sopra i 30 non si sono conclusi bene. In ciascuno di questi casi, l’indice ha successivamente perso almeno il 20% del suo valore.
Anche esaminare il modo in cui l’S&P 500 si riprende dai minimi del mercato ribassista è significativo. Escludendo il crollo del coronavirus, ci sono stati otto mercati ribassisti dall’inizio del 1960. Ognuno di questi mercati ribassisti ha registrato almeno un pullback del 10% (o superiore) entro tre anni dal raggiungimento del suo minimo.
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In effetti, cinque di questi otto mercati ribassisti hanno subito due ritiri percentuali a due cifre entro tre anni dal raggiungimento del minimo. Il punto è che il rimbalzo da un minimo di mercato ribassista raramente si traduce in una linea retta superiore, come abbiamo sperimentato prevalentemente negli ultimi 17 mesi. I dati storici suggerirebbero che il mercato è dovuto a qualche ribasso potenzialmente significativo.
Un rapido sguardo ai dati storici di crash e correzione per l’S&P 500 dipinge un quadro simile: Dal 1950, l’S&P 500 ha subito 38 cali percentuali a due cifre, secondo i dati della società di analisi di mercato Yardeni Research. Si tratta di un arresto anomalo o di una correzione, in media, ogni 1,87 anni. Sebbene sia importante notare che il mercato azionario non è fedele alle medie, vale comunque la pena osservare la frequenza con cui l’S&P 500 si ritira del 10% (o più).
In altre parole, crolli e correzioni ripide sono una parte perfettamente normale del ciclo di investimento. Sulla base dei dati di cui sopra, non dovrebbe sorprendere gli investitori se sta arrivando un crollo del mercato azionario.
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C’è un altra cosa da osservare in questa storia
Un altro aspetto di questi dati deve essere raccontato. Sebbene i crolli e le correzioni del mercato azionario siano comuni, i dati storici mostrano anche molto chiaramente che ci sono vantaggi per gli investitori a lungo termine e nell’acquistare azioni di grandi società in caso di debolezza.
Ad esempio, il panorama degli investimenti tecnicamente non offre garanzie. Eppure ogni crollo o correzione nella storia è stato infine cancellato da un rally del mercato rialzista. Ciò significa che gli investitori a lungo termine nell’S&P 500 sarebbero 38 per 38 se acquistassero durante un crollo o una correzione, o semplicemente detenessero un indice di monitoraggio S&P 500 dall’inizio del 1950.
Inoltre, Crestmont Research ha esaminato i rendimenti a 20 anni dell’S&P 500 tra il 1919 e il 2020 (un periodo di 102 anni) e ha scoperto che i rendimenti totali, inclusi i dividendi, per qualsiasi fine anno in questo periodo avrebbero fruttato agli investitori un ritorno positivo. Solo due di questi 102 anni finali (1948 e 1949) hanno prodotto un rendimento totale annuo medio del 5% o meno. Nel frattempo, più di 40 anni finali in questo lasso di tempo hanno prodotto un rendimento totale annuo medio di almeno il 10%.
In sostanza, quando acquisti nell’S&P 500 è molto meno importante di quanto tempo tieni. Se hai ricoperto la tua posizione per almeno 20 anni tra il 1919 e il 2020, il tuo investimento iniziale è cresciuto.
Inoltre, non fa male che l’indice S&P 500 sia composto da 500 delle più grandi aziende del mondo. I suoi componenti tendono ad essere attività redditizie e collaudate nel tempo che sono in grado di sfruttare il periodo di tempo sproporzionatamente lungo che gli Stati Uniti e le economie globali trascorrono in espansione, rispetto alla contrazione.
Infine, tieni presente che, sebbene si verifichino spesso arresti anomali e correzioni, di solito non durano molto a lungo. La correzione media a due cifre dal 1950 è durata 188 giorni di calendario (circa sei mesi), mentre la correzione media dell’era moderna (da quando i computer sono diventati mainstream a Wall Street a metà degli anni ’80) è di soli 155 giorni di calendario (circa cinque mesi). Comparativamente, i mercati rialzisti sono misurati in anni.
Investire in azioni di grandi aziende e mantenerle per lungo tempo è una soluzione collaudata per costruire ricchezza.
Tre azioni su cui investire in caso di crollo del mercato
Parlando di grandi aziende, se un crollo del mercato azionario dovesse arrivare nel prossimo futuro, i seguenti tre titoli sarebbero perfetti per gli investitori pazienti da aggiungere ai loro portafogli.
Investire in azioni Visa
Innanzitutto, prendi in considerazione la possibilità di investire in azioni del processore di pagamento Visa (NYSE:V). È un’azienda che beneficia immensamente della costante espansione del prodotto interno lordo statunitense e globale. Poiché i periodi di espansione durano molto più a lungo delle recessioni, Visa è in grado di trarre vantaggio dall’aumento della spesa da parte dei consumatori e delle imprese.
È anche importante capire che Visa non è un prestatore. Si attiene rigorosamente al suo ruolo di fornitore leader di servizi di rete di pagamento negli Stati Uniti e nel mondo. Poiché non presta, Visa non dovrà mettere da parte contanti se le insolvenze delle carte di credito aumentano durante una contrazione o una recessione. Questa è una grande ragione per cui il margine di profitto di Visa è costantemente superiore al 50% e perché si riprende molto più velocemente rispetto ad altri titoli di servizi finanziari.
Investire in azioni Amazon
Gli investitori dovrebbero prendere in seria considerazione l’acquisto di azioni Amazon (NASDAQ: AMZN), soprattutto se si dovesse verificare un crollo del mercato azionario.
Il mercato del commercio online di Amazon si è dimostrato praticamente inarrestabile da oltre un decennio. Un rapporto dell’aprile 2021 di eMarketer ha fissato la quota della società delle vendite online negli Stati Uniti al 40,4%. Ciò più che quintuplica il suo concorrente più vicino e consolida efficacemente Amazon come fonte di riferimento per lo shopping online negli Stati Uniti.
Amazon ha più di 200 milioni di persone in tutto il mondo iscritte a Prime. Le commissioni riscosse dai membri Prime aiutano a compensare parte della debolezza dei margini della società al dettaglio. I membri Prime sono estremamente fedeli all’ecosistema Amazon e spendono molto più dei non membri.
Ma è il segmento dell’infrastruttura cloud di Amazon la superstar. Amazon Web Services (AWS) genera circa un ottavo delle vendite totali dell’azienda, ma rappresenta oltre la metà del suo reddito operativo. Poiché i margini del cloud sono superiori ai margini di vendita al dettaglio e pubblicitari, AWS è la chiave dell’azienda per una crescita esplosiva del flusso di cassa in questo decennio.
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Investire su azioni Facebook
Le grandi aziende possono offrire fortuna per gli investitori pazienti e il gigante dei social media Facebook (NASDAQ: FB) è l’esempio perfetto.
Quando il mercato è crollato a marzo dello scorso anno, Facebook ha registrato una importante crescita che ha portato a 2,85 miliardi di utenti attivi mensili (MAU) che visitano il suo sito omonimo e altri 600 milioni di MAU unici che visitano WhatsApp o Instagram, di cui è proprietario. Tutto sommato, ciò equivale al 44% della popolazione globale che interagisce con i suoi siti di proprietà ogni mese. Semplicemente non c’è nessuna piattaforma di social media che le aziende possano raggiungere per portare il loro messaggio a un pubblico più ampio (o potenzialmente mirato), motivo per cui il potere dei prezzi degli annunci di Facebook è così forte.
Ma ecco il kicker: Facebook non ha ancora premuto il pedale. Sebbene sia sulla buona strada per generare oltre 100 miliardi di dollari di entrate pubblicitarie nel 2021, quasi tutte queste vendite pubblicitarie provengono dal suo sito omonimo e da Instagram. WhatsApp e Facebook Messenger, che sono due dei sei siti social più visitati al mondo, non vengono ancora monetizzati in modo significativo. Inoltre, i dispositivi di realtà virtuale Oculus dell’azienda sono ancora nella fase iniziale della loro crescita. Basti dire che Facebook offre un ampio vantaggio poiché i suoi altri segmenti operativi sono monetizzati e maturi.
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Come investire in azioni
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