Qe vs Tapering, quale è la situazione sui mercati valutari?

Ieri, nel nostro commento quotidiano, abbiamo richiamato la possibilità di assistere ad un periodo, più o meno prolungato, di mercato dei cambi in trading range, in ragione del fatto che le forze che spingono alternativamente per un rialzo o un ribasso del dollaro, tendono, in questo determinato periodo, a controbilanciarsi. Potremmo definirla Qe vs Tapering, per dirla all’anglosassone, con in mezzo l’incognita pandemia che ancora potrebbe essere l’ago della bilancia per anticipare o ritardare la prevalenza di uno dei due. Il che significherebbe o estensione del Qe oppure anticipazione del tapering. In sostanza ci sembra questa la questione, sintetizzandola e semplificandola ai minimi termini.

Il mercato, durante le ultime sedute aveva anticipato il tapering, dopo che l’asta dei Treasuries decennali aveva visto un rialzo sostenuto dei rendimenti. Ma nelle ultime ore i mercati azionari hanno reagito e anche il dollaro ha perso leggermente terreno rispetto ai guadagni fatti registrare venerdì scorso. La correlazione intermarket è forte, quasi esasperata, ma prima o poi anche questo legame, in qualche modo dovrà attenuarsi e a nostro avviso, ciò accadrà con il tempo ed il rialzo selettivo dei tassi in alcuni paesi rispetto ad altri. Ci vorrà tempo, ma il mercato che abbiamo sempre conosciuto, fatto di carry trade e diversificazione valutaria di portafoglio, prima o poi tornerà. Nel frattempo, dobbiamo insistere e muoverci all’interno dei trading range che abbiamo richiamato e che presumibilmente potrebbero caratterizzare le prossime sedute di trading.

Tecnicamente e venendo ai diversi rapporti di cambio, e osservando l’EurUsd, il main driver, notiamo come sia all’interno di una fase laterale compresa tra 1.2000 e 1.2250, con qualche possibilità che questo range possa anche ridursi come ampiezza. Nel breve vi sono resistenze poste in area 1.2120-30 che potrebbero anche contenere i rialzi, mentre al ribasso, solo la rottura di 1.1950 farebbe cambiare la prospettiva di medio termine. Sul fronte posizionamenti, sul mercato dei future, vi sono ancora enormi posizioni long euro e il mercato retail appare neutro in questa fase, equamente diviso tra long e short moneta unica.

Il Cable sembra meno reattivo al rialzo, ma la ragione sembra legata al fatto che era salito ben di più rispetto all’Euro nell’ultimo periodo. I livelli da osservare sono posti a 1.4000 al rialzo, seguito da 1.4070-80 e dai supporti chiave posti a 1.3830-40 area, la cui violazione potrebbe cambiare le prospettive. Il UsdJpy resta forte con l’area di 107.00 a rischio rottura e nel caso una accelerazione verso 107.60-70. I supporti rilevanti sono posizionati a 106.50-55 nel breve termine. AudUsd si è rimesso sopra 0.7800 ma per ora non sembra più avere l’impulsività di prima nonostante il Pil del quarto trimestre sia uscito a +3.1% su base trimestrale, ben superiore al +2.5% atteso. I livelli da osservare sono posti a 0.7695-0.77 come supporti e 0.7850-55 al rialzo. NzdUsd risale la corrente ed ora si trova non lontano dalle resistenze chiave poste a 0.7330 mentre i livelli di supporto si trovano in area 0.7200. UsdCad invece rimane in distribuzione di breve termine con la possibilità di rivedere 1.2590-1.26. Infine uno sguardo al Dollar index che, almeno per ora, sembra tenere i supporti posti in area 90.40-45.

Saverio Berlinzani per ActivTrades.

Profilo dell’analista

Saverio Berlinzani

Nel 1989 inizia il suo percorso lavorativo nel mercato valutario come spot trader per il Banco Lariano. Dal ’91 per la Banque San Paolo di Parigi come trader su lira e franco francese. Dal ‘92 presso il Banco Lariano di Milano spot trader su tutte le valute SME. Dal ’95 per Swiss Bank Corporation capo cambista – Lugano, Ginevra, Londra.

In questi anni, oltre alla specializzazione sul mercato dello spot come market maker, ha sviluppato conoscenze del mercato dei derivati come trader di posizionamento per l’Istituto (Opzioni vanilla ed esotiche), nonché conoscenza diretta delle valute legate ai paesi emergenti (carry trades).

Dal ’98 è rientrato in Italia come Libero professionista in qualità di Consulente Finanziario e Patrimoniale – Presidente e socio fondatore di una società broker in forex. Dal 2009 ad oggi, trader indipendente nel mercato valutario fondatore del sito www.saveforex.it, community di traders con cui condivide quotidianamente in tempo reale la sua operatività forex attraverso una chat e un webinar live.

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